19家白酒上市公司三季報出爐之后,第三大白酒龍頭洋河股份的“成績單”似乎有點不漂亮:營收、凈利潤增速位居倒數第3、倒數第4,相較之下,茅臺、五糧液、瀘州老窖等均保持兩位數增長,甚至摸高30%以上。

根據洋河股份披露2019年三季報:前三季度實現營業收入210.98億元,同比增長0.63%;凈利潤71.46億元,同比增長1.53%,扣非凈利潤微增0.13%至65.47億元;經營活動產生的現金流量凈額同比驟減70.73%至17.19億元。

三季報公布后,洋河股份10月30日開盤即大幅下挫,雖然尾盤有所回升,但收盤跌幅仍達到3.13%,報收102.3元/股,高盛也下調公司評級至中級,目標價為109.7元。在上半年仍保持一定增速的情況下,洋河三季報出現如此的下滑,主要源自第三季度的業績下滑。

洋河三季報“不漂亮”,四季度走向受關注,分析稱“優勢仍在,但需戰略創新”-酒業時報-WineTimes中文網

數據顯示,洋河第三季度營收50.99億元,同比下降20.61%;歸母凈利潤15.65億元,同比下降23.07%。這也是洋河自2015年行業弱復蘇以來,首次出現單季度業績負增長,而其的根源可能正是企業應對行業競爭的主動調整。

此前,洋河股份在接受機構調研時曾表示,“這一輪主動調整從今年5月底開始,主動采取控貨措施??偟膩砜?,目前已經有一些改善了,主導產品價格已經開始回升,希望到明年上半年有較好的改善?!?/p>

感受到了行業競爭壓力的洋河,自上半年開始主動針對過去高速增長中存在的營銷問題進行階段性調整,集中營銷資源聚焦主導品牌,推動夢之藍、綿柔蘇酒為帶代表的高端酒增長,從一定程度改善了洋河藍色經典等主導產品價格以及市場表現,而蘇酒頭排酒以及谷雨論壇、尋味綿柔等文化方面活動也取得了一定成效,“新國酒”定位也在江蘇等省市拓展了高端優勢。

就在三季報發布同期,洋河也在時隔15年之后拋出了新的股權回購計劃:回購金額不低于10億元且不超過15億元,計劃在12個月內執行。在業內人士看來,洋河從90年代瀕臨破產到成為行業三甲,既得益于強大的產品與營銷創新能力,同時人與制度的創新同樣十分重要。

2009年,洋河上市之前,包括楊廷棟、張雨柏等在內的公司高管,以及周新虎等公司核心技術人員已持有公司股份,股東超過120名,通過有效的績效激勵實現了洋河的跨越式發展。15年后的本次股權激勵,無疑對于洋河釋放新的制度與人力創新具有重要意義。

對于洋河來講,股權激烈由于時間跨度的存在,很難在短期內即見到效果,但第三季度業績的下滑,直接顯示了上半年市場調整帶來的劇烈影響。這家即將跨越300億,與后續競品保持近200億規模差距的企業,雖然短期沒有被超越的風險,但無論是在高端的“破題”,打造“茅、五、瀘、夢(之藍)”的組合,還是市場層面營銷優勢的升級,都很有挑戰性。

相比三季度的業績不理想,洋河接下來很具挑戰性的一項工作就是:第四季度以及全年業績的走向。顯然,按照洋河方面估計的“明年上半年有較好的改善”,第四季度將交出什么樣的成績單仍有待觀望。對于在產品、技術、文化方面做了眾多工作的王耀來講,迫切需要通過戰略與戰術的創新來指導洋河走出“泥潭”。

在業內人士看來,洋河無論是在產品、營銷層面的優勢并未發生根本性變化,戰術層面競爭優勢仍然存在,例如洋河的辦事處已經開到縣一級,品鑒會下沉到鄉一級,在村鎮和鄉級小超市等都有陳列,市場沖擊力非常強,只是面對行業新周期的增長速度放緩,且在高端市場等多個層面未能達到調整預期,只要企業戰略層面調整逐步到位,有望恢復此前的快速增長態勢。

從券商和投資者角度來看,不少對洋河后續發展持有肯定態度,表示期待洋河盡快調整到位。對于洋河來講,確實需要信心的注入,要知道僅在三季度,就有高達477只基金撤離洋河股份,賣出股數高達4816萬股。