天風證券研報:洋河渠道梳理成果顯著,新品推進順利,看好未來增長-酒業時報-WineTimes中文網
今年開始的針對營銷層面問題進行主動出擊帶來業績承壓,效果開始顯現

由于產品生命周期的不斷成熟帶來省內渠道利潤變薄,目前洋河營銷方面的問題主要體現在渠道庫存、市場秩序及廠商關系等方面,今年6 月份開始進行主動調整,采取了控貨等政策,包括構建新型廠商關系、理順價格、聚焦主導品牌、推行品質革命、改變考核方式、強化營銷隊伍建設等6 方面措施。目前看轉型調整效果初步顯現,在庫存、價格和廠商關系方面都有好的轉變。

洋河省內由于調整較深,銷售是下滑的;但總的來看,目前已經有一些改善了,主導產品價格已經開始回升,希望到明年上半年有較好的改善。洋河對于本次轉型調整有耐心,給的時間也比較長,期望能徹底解決問題,為企業下一階段發展積蓄動能。

目前夢6+省內開始打款鋪貨,看好未來占領省內500-1000 價格帶

今年年中后,洋河再次走在高端白酒品牌的前端,推出了對品質、規格、形象和防偽進行了四重升級的夢之藍M6+。面世以來,夢之藍憑借著超高的顏值和綿柔品質吸引了無數消費者的喜愛。而作為洋河持續推進產品升級的代表作,夢之藍M6+也將為消費者帶來更好的消費體驗。12 月20 日開始打款,春節以調整為主,銷售政策較少,一季度基數全年最高,為去庫存,春節會減少發貨,看好明后年洋河的業績重拾增速。

公司管理一直處于行業頂尖位置,相信公司在經歷深度調整后重拾勢能

此前,洋河進行股份回購,主要是基于3 個方面考慮:一是基于對公司未來發展前景的信心以及對公司價值的高度認可;二是為充分調動公司核心骨干員工的積極性;三是創新股東分配機制,維護股價穩定,持續提升股東回報。

洋河2019 年前三季度銷售毛利率、銷售凈利率和去年同期相比維持了相近的水平,銷售毛利率為71.67%,銷售凈利率為33.9%。這說明洋河內部管理到位,上下層級之間協同效應明顯。未來,洋河省內要通過一系列措施,鞏固省內龍頭地位。省外未來一段時間重點要靠消費升級產品結構優化,進一步發力天夢系列產品等,不斷借助新品推進洋河全國化、高端化發展的進程。